São Paulo

Tudo o que o clube arrecadou com a operação no ano: as receitas do dia a dia mais a negociação de atletas. Não entram receitas financeiras, ganhos em ações judiciais, perdão de dívida, reavaliação de ativos e contratos de longo prazo reconhecidos de uma só vez.

2025, em R$ milhões:

• Receita recorrente: 714,1 (DRE, p.21; nota 24, p.71)
• Receita com negociação de atletas: 283,8 (DRE, p.21; nota 22, p.69)

Obs: O relatório da administração publica receita bruta de 1.085.035 (p.10). A diferença, 87.192, são a transação com a PGFN, a compensação de IRRF e a reversão da provisão da TFSD, que a DF chama de não recorrentes e ficam fora (nota 24, p.71).

O que o clube arrecada todo ano com a operação, sem contar a venda de atletas: transmissão, premiações, bilheteria, sócio-torcedor, patrocínio e publicidade. Recorrente não é fixa, pois oscila com o desempenho em campo.

2025, em R$ milhões e em porcentagem da receita recorrente:

Fonte: DRE, p.21; DRE, p.21; o nome concessões e hospitalidade é o do quadro de receitas do relatório da administração, p.12, com o mesmo valor; nota 24, p.71 do documento.

Obs: A DF não separa as premiações dos direitos de transmissão.

O que entrou com venda e empréstimo de atletas, incluindo o mecanismo de solidariedade. Varia muito de um ano para o outro. A memória de cálculo mostra o que foi descontado da venda.

2025, em R$ milhões:

Obs: As intermediações sobre as vendas (31.350) estão nos demais custos; a parte dos direitos que pertence a terceiros não é receita do clube (nota 22, p.69).

O gasto do ano para manter o clube funcionando: pessoal, jogos, viagens e despesas administrativas e comerciais. Não entram depreciação, amortização, baixa de atletas e provisões para contingências, nem juros.

2025, em R$ milhões:

• Gasto com pessoal: 386,2 (DRE, p.21–22)

  Salários, encargos, benefícios e prêmios	272,6
  Direito de imagem	102,5
  Direito de arena	11,1

• Demais custos e despesas: 347,8 (DRE, p.22–23)

  Pessoal do social, do basquete, do estádio e da administração	68,4
  Jogos, arbitragens e federações	65,2
  Serviços, materiais e manutenção do futebol	59,1
  Clube social e basquete, sem pessoal	41,1
  Intermediações sobre vendas de atletas	31,4
  Tributos do futebol	29,4
  Administração, sem pessoal	24,6
  Estádio, sem pessoal	19,2
  Gerais do futebol	9,4

O resultado da operação no ano, antes de juros, impostos sobre o resultado, depreciação, amortização, baixa de atletas e provisões para contingências. Não entram receitas financeiras nem o que aconteceu fora da operação.

2025, em R$ milhões:

Obs: O relatório da administração publica um EBITDA próprio de 246.137 (p.17): ele mantém as provisões para contingências nos custos e a compensação de IRRF e a reversão da TFSD dentro, e tira só o ganho com a PGFN. A perda de 23.895 nas cotas do FIDC está no resultado financeiro, fora do EBITDA (DRE, p.23).

O EBITDA sem a receita com negociação de atletas. Mostra o que a operação do dia a dia gera, ou consome, sem vender jogador.

2025, em R$ milhões:

O resultado da operação no ano, antes de juros e impostos sobre o resultado. Ao contrário do EBITDA, desconta o custo dos atletas contratados, dividido pelos anos de contrato, o desgaste de estádio, CT e equipamentos, e as provisões para processos. Não entram receitas financeiras nem o que aconteceu fora da operação.

2025, em R$ milhões:

O que sobrou, ou faltou, no fim do ano, depois de todas as receitas e despesas, inclusive juros e o que aconteceu fora da operação. Nas associações chama-se superávit ou déficit; nas SAFs, lucro ou prejuízo.

2025, em R$ milhões:

O superávit inclui efeitos da transação tributária com a PGFN e créditos compensados que não passaram pelo caixa. Sem eles, o resultado seria um déficit de 29,8.

Obs: A transação com a PGFN foi assinada em 14/01/2026 e reconhecida no resultado de 2025 (nota 25, p.72).

Tudo o que o clube deve, menos o dinheiro em caixa: bancos, outros clubes e agentes, fornecedores, fisco, elenco e impostos parcelados, e o dinheiro já recebido por jogos, marca ou atletas que o clube ainda vai entregar. Não desconta o que o clube tem a receber por venda de atletas. O perfil da dívida, logo abaixo, abre cada parcela.

2025, em R$ milhões:

Obs: Entram 102.487 que o clube recebeu de terceiros ao ceder ao FIDC São Paulo recebíveis de patrocínio e de contribuições dos associados; a DF desconta esse valor das contas a receber (notas 1.1 e 7, p.29 e p.46). As cotas subordinadas que o clube mantém no fundo (86.594), que absorvem primeiro as perdas, não são descontadas, e a perda de 23.895 nelas está no resultado financeiro.

Dinheiro disponível de imediato: saldo em conta e aplicações de resgate rápido. Não entram caixa restrito, vinculado a projetos, nem títulos de prazo mais longo.

2025, em R$ milhões:

• Caixa: 0,1 (nota 5, p.45)
• Bancos: 8,6 (nota 5, p.45)
• Aplicações financeiras: 15,3 (nota 5, p.45)

Obs: A demonstração do fluxo de caixa trabalha com o caixa líquido das contas garantidas (18.963), que subiu 1.357 no ano: a operação gerou 48.329, os investimentos consumiram 69.099, quase tudo na compra de atletas (55.982), e o clube tomou 19.538 a mais em empréstimos do que pagou e recebeu 2.589 de títulos sociais (DFC, p.26).

O que o clube tem para receber ou transformar em dinheiro nos próximos doze meses, menos o que precisa pagar no mesmo prazo. Positivo, há mais a receber do que a pagar no ano; negativo, o clube começa o ano com mais contas a pagar do que recursos de curto prazo.

2025, em R$ milhões:

Obs: As receitas a apropriar do passivo circulante (401.197) não são contas a pagar: espelham contratos registrados inteiros nas contas a receber e saem quando o serviço é prestado (notas 7 e 7.1, p.46–48).

A diferença entre tudo o que o clube tem e tudo o que deve, direto do balanço. Quando é negativo, as obrigações superam os bens e direitos registrados. Pode variar por ajustes que não passam pelo resultado, como mudança de norma contábil.

2025, em R$ milhões:

Obs: O patrimônio subiu 59.570 em 2025: o superávit do ano, 56.981, e 2.589 de títulos sociais vendidos, lançados direto no patrimônio (DMPL, p.25).

O que o clube gastou no ano com quem trabalha no futebol, atletas, comissão técnica, base e feminino: salários, encargos, benefícios, direito de imagem, direito de arena, luvas e premiações. Não entra a amortização dos contratos. Administrativo, clube social e outros esportes ficam fora quando a demonstração os separa; quando não separa, o número é do pessoal do clube inteiro e leva um asterisco, explicado na observação. Onde a demonstração separa os segmentos do futebol, a explicação mostra quanto é de cada um.

2025, em R$ milhões:

• Salários, encargos, benefícios e prêmios: 272,6 (DRE, p.22)

  Salários	225,7
  Encargos trabalhistas	28,9
  Benefícios	9,3
  Prêmios	8,7

• Direito de imagem: 102,5 (DRE, p.22)
• Direito de arena: 11,1 (DRE, p.21)

Obs: Fora deste número, o pessoal que a DF separa: administração (30.554), clube social e basquete (33.123) e estádio (4.720) (DRE, p.22–23). A DF não tem linha de luvas; as luvas a pagar estão nos direitos de imagem (nota 13, p.57).

Quanto da receita recorrente vai para pagar o pessoal do futebol: gasto com pessoal dividido pela receita recorrente. Não se compara ao limite do SSF, que tem definições próprias e vale a partir de 2026.

2025, em R$ milhões:

O limite que o regulador fixa para o custo com elenco em relação às Receitas Relevantes. Vale a partir do exercício de 2026 e não se aplica aos anos anteriores.