Palmeiras

2025, em R$ milhões:

• Receita recorrente: 1.091,3 (notas 2.1.15 a 2.1.21, p.30–32)
• Receita com negociação de atletas: 656,4 (notas 2.1.22 e 2.1.25, p.33–34)

Obs: A demonstração do resultado apresenta as receitas já sem os descontos. Este número usa a receita bruta de cada nota. Os descontos aparecem como impostos e deduções no EBITDA recorrente. Eles incluem o INSS e o ISS retidos e os cancelamentos de sócios. Incluem também os ingressos do sócio-torcedor Avanti na bilheteria e a renda dividida com o visitante. O INSS é o Instituto Nacional do Seguro Social, e o ISS, o Imposto Sobre Serviços. O direito de arena, a parte da receita de transmissão que cabe aos atletas, aparece no gasto com pessoal (notas 2.1.15 a 2.1.21, p.30–32).

2025, em R$ milhões e em porcentagem da receita recorrente:

Fonte: nota 2.1.19, p.31; nota 2.1.16, p.30; nota 2.1.15, p.30; nota 2.1.17, p.31; nota 2.1.18, p.31; nota 2.1.20, p.32; DRE, p.13; nota 2.1.21, p.32; nota 2.1.22, p.33 do documento.

Obs: Este número inclui o repasse anual de parte das receitas do Allianz Parque, que a Real Arenas explora.

O que entrou com venda e empréstimo de atletas, incluindo o mecanismo de solidariedade. Varia muito de um ano para o outro.

2025, em R$ milhões:

Obs: A demonstração do resultado mostra a negociação de atletas pelo ganho, de R$ 602,2 mi. O ganho é a receita da venda menos a baixa contábil dos atletas vendidos. A baixa de R$ 51,0 mi é o valor deles que sai do balanço (nota 2.1.22, p.33).

O gasto do ano para o clube funcionar: pessoal, jogos, viagens, administração e área comercial. Não entram juros, depreciação, amortização, baixa de atletas e provisões para processos.

2025, em R$ milhões:

• Gasto com pessoal: 608,2 (DRE, p.13; nota 2.1.23, p.34)

  Salários e benefícios	271,2
  Direito de imagem	113,8
  Premiação	107,8
  Provisão de 13º e férias	65,8
  Encargos	32,4
  Direito de arena	17,2

• Demais custos e despesas: 349,8 (DRE, p.13; notas 2.1.22 a 2.1.25, p.32–34; DFC, p.14)

  Despesas gerais e administrativas, sem as contingências	162,2
  Gastos com comissões, atletas e formação, sem as baixas	89,9
  Despesas com jogos	53,9
  Pessoal do clube social e esportes amadores	48,7
  Despesas com o sócio-torcedor Avanti	7,0
  Amortização do direito de uso dentro dessas despesas, que não sai do caixa	(9,5)
  Outras receitas sem descrição na DF	(2,4)

O resultado da operação no ano, antes de juros, impostos sobre o resultado, depreciação, amortização, baixa de atletas e provisões para processos. Não entram receitas financeiras nem o que aconteceu fora da operação.

2025, em R$ milhões:

Obs: O contrato de superfície do Allianz Parque dá à Real Arenas o direito de explorar o estádio. Dele, fica fora deste número a obra do estádio dividida em 30 anos, ou R$ 19,4 mi por ano. Essa parte não é dinheiro. O restante do contrato é o repasse de parte das receitas da arena, de R$ 52,6 mi. Ele entra neste número (nota 2.1.22, p.33; DFC, p.14).

O EBITDA sem a receita com negociação de atletas. Mostra o que a operação do dia a dia gera, ou consome, sem vender jogador.

2025, em R$ milhões:

O EBITDA depois de descontar o custo dos atletas contratados, dividido pelos anos de contrato, o desgaste de estádio, CT e equipamentos, e as provisões para processos.

2025, em R$ milhões:

O que sobrou, ou faltou, no fim do ano, depois de todas as receitas e despesas, inclusive juros e o que aconteceu fora da operação. Nas associações, superávit ou déficit; nas SAFs, lucro ou prejuízo.

2025, em R$ milhões:

Obs: As receitas operacionais da demonstração do resultado vêm sem os descontos e com a negociação de atletas pelo ganho. Elas incluem o contrato de superfície do Allianz Parque, de R$ 72,0 mi. Esse contrato dá à Real Arenas o direito de explorar o estádio. Dele, fica fora da receita total e do EBITDA a obra do estádio dividida em 30 anos, de R$ 19,5 mi. O restante do contrato entra. A maior parte do resultado financeiro vem do câmbio (nota 2.1.22, p.33; nota 2.1.26, p.35).

Tudo o que o clube deve, menos o dinheiro em caixa: bancos, outros clubes e agentes, fornecedores, fisco, elenco e impostos parcelados, e o dinheiro já recebido por jogos, marca ou atletas que o clube ainda vai entregar. Não desconta o que o clube tem a receber por venda de atletas.

2025, em R$ milhões:

Obs: A antecipação do contrato de superfície do Allianz Parque, de R$ 366,7 mi, fica fora deste número. O contrato de superfície dá à Real Arenas o direito de explorar o estádio. A antecipação corresponde ao estádio que a Real Arenas construiu e o clube registrou no ativo, e não a dinheiro recebido. Ela vira receita até 2044 (notas 2.1.8.1, 2.1.13 e 2.1.22, p.25, p.28–29 e p.33).

Dinheiro disponível de imediato: saldo em conta e aplicações de resgate rápido. Não entram caixa restrito, vinculado a projetos, nem títulos de prazo mais longo.

2025, em R$ milhões:

• Caixa: 0,3 (nota 2.1.4, p.22)
• Bancos conta movimento: 47,8 (nota 2.1.4, p.22)
• Aplicações financeiras em fundos de renda fixa, de liquidez imediata: 70,3 (nota 2.1.4, p.22)

Obs: O caixa subiu R$ 80,0 mi em 2025. A operação gerou R$ 1.068,7 mi. Os investimentos tiveram saída de R$ 948,3 mi, dos quais R$ 923,9 mi na compra de atletas e em luvas. O clube pagou R$ 40,4 mi a mais de empréstimos do que captou (DFC, p.14).

O que o clube tem para receber ou transformar em dinheiro nos próximos doze meses, menos o que precisa pagar no mesmo prazo. Positivo, há mais a receber do que a pagar no ano; negativo, o clube começa o ano com mais contas a pagar do que recursos de curto prazo.

2025, em R$ milhões:

Obs: Dos créditos a receber, R$ 189,4 mi são de vendas de atletas. A DF não diz quanto desse valor vence em até doze meses (nota 2.1.5, p.22).

A diferença entre tudo o que o clube tem e tudo o que deve, direto do balanço. Negativo, o clube deve mais do que tem. Pode variar por ajustes fora do resultado, como mudança de norma contábil.

2025, em R$ milhões:

• Patrimônio social, os superávits acumulados: 276,6 (p.13; DMPL, p.14)
• Superávit do exercício: 292,4 (p.13)

Obs: O patrimônio líquido cresceu R$ 292,4 mi em 2025, o valor do superávit do exercício. Nenhum outro ajuste mudou o total (DMPL, p.14).

O que o clube gastou no ano com quem trabalha no futebol, atletas, comissão técnica, base e feminino: salários, encargos, benefícios, direito de imagem, direito de arena, luvas e premiações. Não entra a amortização dos contratos. Administrativo, clube social e outros esportes ficam fora; quando a demonstração não os separa, o número é do clube inteiro e leva asterisco.

2025, em R$ milhões:

• Futebol profissional: 547,4 (nota 2.1.23, p.34; DRE por segmento, p.13; arena nas notas 2.1.15, 2.1.17 e 2.1.19)

  Salários e benefícios	235,9
  Direito de imagem	111,0
  Premiação	97,4
  Provisão de 13º e férias	58,0
  Encargos	27,9
  Direito de arena	17,2

• Categorias de base: 44,2 (nota 2.1.23, p.34; DRE por segmento, p.13)

  Salários e benefícios	24,3
  Premiação	9,5
  Provisão de 13º e férias	5,3
  Encargos	3,2
  Direito de imagem	1,9

• Futebol feminino: 16,6 (nota 2.1.23, p.34; DRE por segmento, p.13; arena nas notas 2.1.15, 2.1.17 e 2.1.19)

  Salários e benefícios	11,0
  Provisão de 13º e férias	2,4
  Encargos	1,3
  Direito de imagem	1,0
  Premiação e direito de arena	0,9

* Obs: O pessoal administrativo entra neste número, porque a DF não o separa do futebol. Não entram os R$ 48,6 mi do pessoal do clube social e esportes amadores, que a DF separa (nota 2.1.23, p.34).

Quanto da receita recorrente vai para pagar o pessoal do futebol. Não se compara ao limite do SSF, que tem definições próprias e vale a partir de 2026.

2025, em R$ milhões:

* Obs: O gasto com pessoal inclui o pessoal administrativo, que a DF não separa do futebol.

O limite que o regulador fixa para o custo com elenco em relação à receita do clube, calculada pelas regras do SSF. Vale a partir do exercício de 2026 e não se aplica aos anos anteriores.