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Tudo o que o clube arrecadou com a operação no ano: as receitas do dia a dia mais a negociação de atletas. Não entram receitas financeiras, ganhos em ações judiciais, perdão de dívida, reavaliação de ativos e contratos de longo prazo reconhecidos de uma só vez.

2025, em R$ milhões:

• Receita recorrente: 163,7 (nota 1, notas p.2)
• Receita com negociação de atletas: 16,3 (nota 1, notas p.2)

O que o clube arrecada todo ano com a operação, sem contar a venda de atletas: transmissão, premiações, bilheteria, sócio-torcedor, patrocínio e publicidade. Recorrente não é fixa, pois oscila com o desempenho em campo.

2025, em R$ milhões e em porcentagem da receita recorrente:

Fonte: nota 1, notas p.2 do documento.

O que entrou com venda e empréstimo de atletas, incluindo o mecanismo de solidariedade. Varia muito de um ano para o outro. A memória de cálculo mostra o que foi descontado da venda.

2025, em R$ milhões:

A relação de atletas não foi divulgada.

Obs: Os 4.081 que o Fluminense depositou em 30/12/2025 pela transferência de Jemmes não estão aqui: o contrato é de janeiro de 2026, e o valor ficou no passivo (nota 13, notas p.8).

O gasto do ano para manter o clube funcionando: pessoal, jogos, viagens e despesas administrativas e comerciais. Não entram depreciação, amortização, baixa de atletas e provisões para contingências, nem juros.

2025, em R$ milhões:

• Gasto com pessoal: 77,5 (nota 2, notas p.3)

  Pessoal e encargos sociais, com o direito de imagem principal	50,7
  Premiações e prêmios	22,1
  Direito de imagem adicional	4,7

• Demais custos e despesas: 38,1 (DRE, df p.2; notas 2 e 3, notas p.2–3)

  Comissões de agentes e transferências	10,1
  Manutenção, passagens e alimentação do CT	9,8
  Despesas operacionais que a nota 2 não abre	9,4
  Cláusula indenizatória, material esportivo e serviços	4,1
  Hospedagem e aluguéis	2,5
  Serviços jurídicos, taxas e outras administrativas	2,4
  Outras receitas líquidas	(0,2)

* Obs: A demonstração do resultado traz 110.871 de despesas operacionais, e a nota 2 abre 101.488; a diferença, 9.384, não tem detalhe na DF e está nos demais custos (df p.2; notas p.2–3).

O resultado da operação no ano, antes de juros, impostos sobre o resultado, depreciação, amortização, baixa de atletas e provisões para contingências. Não entram receitas financeiras nem o que aconteceu fora da operação.

2025, em R$ milhões:

O EBITDA sem a receita com negociação de atletas. Mostra o que a operação do dia a dia gera, ou consome, sem vender jogador.

2025, em R$ milhões:

Obs: A DRE não tem linha de deduções: pela nota 1, a receita já vem líquida de impostos e abatimentos (notas p.2).

O resultado da operação no ano, antes de juros e impostos sobre o resultado. Ao contrário do EBITDA, desconta o custo dos atletas contratados, dividido pelos anos de contrato, o desgaste de estádio, CT e equipamentos, e as provisões para processos. Não entram receitas financeiras nem o que aconteceu fora da operação.

2025, em R$ milhões:

O que sobrou, ou faltou, no fim do ano, depois de todas as receitas e despesas, inclusive juros e o que aconteceu fora da operação. Nas associações chama-se superávit ou déficit; nas SAFs, lucro ou prejuízo.

2025, em R$ milhões:

Obs: Fora deste número, 9.512 de ajustes de exercícios anteriores saíram direto do patrimônio, sem explicação na DF (DMPL, df p.4).

Tudo o que o clube deve, menos o dinheiro em caixa: bancos, outros clubes e agentes, fornecedores, fisco, elenco e impostos parcelados, e o dinheiro já recebido por jogos, marca ou atletas que o clube ainda vai entregar. Não desconta o que o clube tem a receber por venda de atletas. O perfil da dívida, logo abaixo, abre cada parcela.

2025, em R$ milhões:

Dinheiro disponível de imediato: saldo em conta e aplicações de resgate rápido. Não entram caixa restrito, vinculado a projetos, nem títulos de prazo mais longo.

2025, em R$ milhões:

• Bancos conta movimento: 2,8 (nota 7, notas p.5)
• Aplicações financeiras em CDB: 47,7 (nota 7, notas p.5)

Obs: O caixa subiu 38.952 no ano. A operação gerou 69.485, com os 4.081 recebidos do Fluminense pela transferência de Jemmes, e o clube aplicou 30.532 em investimentos: 21.776 no imobilizado e 9.543 em atletas (DFC, df p.5; nota 13, notas p.8).

O que o clube tem para receber ou transformar em dinheiro nos próximos doze meses, menos o que precisa pagar no mesmo prazo. Positivo, há mais a receber do que a pagar no ano; negativo, o clube começa o ano com mais contas a pagar do que recursos de curto prazo.

2025, em R$ milhões:

Obs: No passivo estão os 4.081 recebidos do Fluminense pela transferência de Jemmes, assinada em 2026; no ativo, os 3.374 pagos ao Vila Nova e ao Capivariano pela contratação do mesmo atleta (notas 9 e 13, notas p.6 e p.8).

A diferença entre tudo o que o clube tem e tudo o que deve, direto do balanço. Quando é negativo, as obrigações superam os bens e direitos registrados. Pode variar por ajustes que não passam pelo resultado, como mudança de norma contábil.

2025, em R$ milhões:

Obs: Subiu 58.199 no ano: o superávit de 67.711 menos 9.512 de ajustes de exercícios anteriores lançados direto no patrimônio, que a DF não explica (DMPL, df p.4).

O que o clube gastou no ano com quem trabalha no futebol, atletas, comissão técnica, base e feminino: salários, encargos, benefícios, direito de imagem, direito de arena, luvas e premiações. Não entra a amortização dos contratos. Administrativo, clube social e outros esportes ficam fora quando a demonstração os separa; quando não separa, o número é do pessoal do clube inteiro e leva um asterisco, explicado na observação. Onde a demonstração separa os segmentos do futebol, a explicação mostra quanto é de cada um.

2025, em R$ milhões:

• Pessoal e encargos sociais, com o direito de imagem principal: 50,7 (nota 2, notas p.3)
• Premiações e prêmios: 22,1 (nota 2, notas p.3)

  Passou de R$ 4,5 mi em 2024 para R$ 22,1 mi, mais 396,5%. A DF não detalha as premiações (nota 2, notas p.3).

• Direito de imagem adicional: 4,7 (nota 2, notas p.3)

* Obs: A DF não separa o pessoal por área, e a linha traz o clube inteiro. O direito de imagem principal está junto dos salários, e a DF não tem linha de direito de arena (nota 2, notas p.3).

Quanto da receita recorrente vai para pagar o pessoal do futebol: gasto com pessoal dividido pela receita recorrente. Não se compara ao limite do SSF, que tem definições próprias e vale a partir de 2026.

2025, em R$ milhões:

* Obs: O gasto com pessoal é do clube inteiro, porque a DF não separa o futebol.

O limite que o regulador fixa para o custo com elenco em relação às Receitas Relevantes. Vale a partir do exercício de 2026 e não se aplica aos anos anteriores.